顶级投行集中发布下半年策略

进入2025年下半年，高盛、摩根士丹利、瑞银、摩根大通等全球顶级投资银行集中发布行业配置策略报告。尽管各机构在具体配置细节上存在差异，但在核心方向上呈现出高度一致性。

科技板块：一致超配

所有主流投行均给予科技板块超配评级。AI大模型、云计算、半导体、企业软件等子行业被普遍看好。高盛认为，AI驱动的生产力革命正处于早期阶段，科技行业的盈利增长将持续超出市场预期。摩根士丹利特别强调了AI基础设施投资的长期回报前景。

医疗健康：防御性配置首选

在宏观经济不确定性仍存的背景下，医疗健康板块成为机构防御性配置的首选。创新药、医疗器械、医疗AI等细分领域受到重点关注。瑞银认为，全球人口老龄化和医疗技术创新将为医疗板块提供长期增长动力。

能源与材料：机构建议低配

传统能源和基础材料板块则被多数机构建议低配。全球能源转型加速、中国经济结构调整以及大宗商品价格回落预期是机构看淡这些板块的主要原因。不过，部分机构也指出，新能源金属（锂、钴、稀土）的战略价值值得长期关注。